Exit waterfall hesaplayıcı
Kimin ne kadar aldığını görmek için ortaklık tablosunu ve bir çıkış değerini girin – tasfiye tercihleri, katılım, adi paya dönüşüm, opsiyonlar ve SAFE'ler dahil.
Basitleştirilmiş model: vergileri, işlem masraflarını, escrow'u, yönetim carve-out'larını ve temettüleri dikkate almaz. Her imtiyazlı seri yalnızca bu ona daha fazla kazandırdığında adi paya dönüşür. Hukuki veya vergisel tavsiye değildir.
Nasıl çalışır
Örnekle başla
Hesaplayıcı gerçekçi bir ortaklık tablosu ve $40M'lık bir çıkışla açılır, böylece sonucu hemen görürsünüz.
Ortaklık tablonuzu girin
Adi pay sahipleri, opsiyon havuzu, tercihi, katılımı, tavanı ve önceliğiyle birlikte her imtiyazlı seri ve varsa SAFE'ler veya borç senetleri.
Çıkış değerini belirleyin
Kimin ne kadar aldığını, adi pay başına fiyatı ve hangi serilerin adi paya dönüştüğünü görün.
Senaryoyu paylaş
Bağlantıyı kopyalayın – rakamlar URL'dedir, hiçbir şey saklanmaz – ya da tabloyu CSV olarak indirin.
“exit waterfall hesaplayıcı” aracını web sitenize yerleştirin (ücretsiz)
Kodu sayfanıza veya blog yazınıza kopyalayın. Araç ziyaretçilerinizin tarayıcısında çalışır; atıf satırını koruyun.
Çıkışa mı hazırlanıyorsunuz? Satışı bir veri odasında yürütün
Tanıtım dosyasını izlenen bir bağlantı olarak paylaşın, ardından erişimden önce NDA, Soru-Cevap ve hangi alıcının neyi okuduğunu gösteren bir kayıt içeren bir M&A veri odası açın – ekip başına sabit tek fiyat.
Bir çıkışın manşet fiyatı, kurucuların ve çalışanların eline geçen tutar değildir. Tercihler, katılım ve öncelik ödeme sırasını belirler ve mütevazı çıkış değerlerinde adi pay sahiplerine yüzdelerinin düşündürdüğünden çok daha azını bırakabilir. Şartları kabul etmeden önce waterfall'u modellemek, her maddenin ne kadar değerli olduğunu gösterir.
Exit waterfall nasıl işler
Bir şirket satıldığında para sabit bir sırayla ödenir. İmtiyazlı seriler önce tasfiye tercihlerini alır – genellikle yatırdıkları tutarın 1 katı – ve en kıdemli seriden başlanır; aynı önceliğe sahip seriler orantılı olarak paylaşır (pari passu). Kalan tutar adi pay sahiplerine, opsiyon sahiplerine ve adi paya dönüşen serilere gider.
Katılımsız bir seri, tercihi ile dönüşmüş olsaydı alacağı pay arasından büyük olanı alır; bu yüzden yüksek çıkış değerlerinde dönüşür. Katılımlı bir seri tercihini alır ve ardından kalan tutara da katılır – varsa tavanına kadar; tavanın üzerinde dönüşmesi daha avantajlıdır. Opsiyonlar yalnızca pay başına fiyat kullanım fiyatının üzerindeyken kullanılır.
Nelere bakılmalı
- Grafik, adi pay sahiplerinin anlamlı tutarlar almaya başladığı çıkış değerini gösterir – çoğu zaman toplam yatırımın çok üzerindedir.
- Aynı değerlemede 1x katılımsız bir tercihi katılımlı bir tercihle karşılaştırın: kurucular için fark milyonlar olabilir.
- SAFE'ler değerleme tavanından dönüşür ya da paralarını geri alır – hangisi daha fazlaysa.
- Term sheet'i imzalamadan önce turu SAFE ve ortaklık tablosu hesaplayıcı ve değerleme hesaplayıcı ile modelleyin.
Exit waterfall hesaplayıcı – soru
Tasfiye tercihi nedir?
Şirket satıldığında, adi pay sahipleri herhangi bir şey almadan önce imtiyazlı pay sahiplerinin paralarını (veya bunun bir katını) geri alma hakkı.
Katılımlı ve katılımsız imtiyazlı pay arasındaki fark nedir?
Katılımsız imtiyazlı pay, ya tercihini ya da adi paya dönüşmüş olsaydı alacağı payı alır – hangisi fazlaysa. Katılımlı imtiyazlı pay ise tercihini alır ve bir tavan sınırlamadıkça kalan tutara da katılır.
Verilerim saklanıyor mu?
Hayır – hesaplayıcı tarayıcınızda çalışır. Paylaştığınız bağlantı rakamları içerir, sunucularımızda hiçbir şey kaydedilmez.
Bu kesin mi?
Basitleştirilmiş bir modeldir: vergiler, işlem masrafları, escrow, yönetim carve-out'ları ve birikmiş temettüler dikkate alınmaz. Gerçek dağıtımları avukatınızla kontrol edin.
Öncelik (seniority) ne anlama gelir?
İmtiyazlı serilerin ödenme sırası. Öncelik 1 ilk ödenir; aynı numaraya sahip seriler aynı anda, tercihleriyle orantılı olarak ödenir (pari passu).
Kurucular bir satışta neden bazen hiçbir şey alamaz?
Çıkış değeri tasfiye tercihlerinin toplamından düşükse, adi pay sahiplerine ödeme yapılmadan önce imtiyazlı pay sahipleri her şeyi alır.