Công cụ tính phân chia khi exit

Cơ chế phân chia khi exit

Khi công ty được bán, tiền được chi trả theo một thứ tự cố định. Các series ưu đãi được nhận quyền ưu tiên thanh lý trước – thường là 1× số tiền đã đầu tư – bắt đầu từ series có thứ tự ưu tiên cao nhất; các series cùng thứ tự ưu tiên chia theo tỷ lệ (pari passu). Phần còn lại thuộc về cổ đông phổ thông, người nắm giữ quyền chọn và các series đã chuyển đổi sang cổ phần phổ thông.

Một series không tham gia nhận số lớn hơn giữa quyền ưu tiên và phần được chia như thể đã chuyển đổi, nên ở giá trị exit cao, series đó sẽ chuyển đổi. Một series có tham gia nhận quyền ưu tiên rồi tiếp tục chia phần còn lại – tối đa đến mức trần, nếu có; vượt mức trần thì chuyển đổi sẽ có lợi hơn. Quyền chọn chỉ được thực hiện khi giá mỗi cổ phần cao hơn giá thực hiện.

Cần chú ý điều gì

• Biểu đồ cho thấy giá trị exit mà từ đó cổ đông phổ thông bắt đầu nhận được khoản tiền đáng kể – thường cao hơn nhiều so với tổng vốn đã đầu tư.
• So sánh quyền ưu tiên 1× không tham gia với loại có tham gia ở cùng mức định giá: chênh lệch với nhà sáng lập có thể lên đến hàng triệu.
• SAFE chuyển đổi theo mức trần định giá hoặc nhận lại tiền, tùy cách nào nhiều hơn.
• Mô phỏng vòng gọi vốn trước khi ký term sheet bằng công cụ tính SAFE & cap table và công cụ tính định giá.