Kalkulačka exit waterfallu
Zadejte cap table a hodnotu exitu a uvidíte, kdo dostane kolik – včetně likvidačních preferencí, participace, konverze na kmenové akcie, opcí a SAFE.
Zjednodušený model: nezohledňuje daně, transakční poplatky, escrow, odměny pro management ani dividendy. Každá prioritní série se konvertuje na kmenové akcie jen tehdy, když se jí to vyplatí víc. Nejde o právní ani daňové poradenství.
Jak to funguje
Začít od příkladu
Kalkulačka se otevře s realistickou cap table a exitem $40M, takže výsledek uvidíte hned.
Zadejte cap table
Držitelé kmenových akcií, opční pool, každá prioritní série s preferencí, participací, stropem a senioritou a případné SAFE nebo konvertibilní úvěry.
Nastavte hodnotu exitu
Uvidíte, kdo dostane kolik, cenu za kmenovou akcii a které série se konvertují na kmenové akcie.
Sdílejte scénář
Zkopírujte odkaz – čísla jsou v URL, nic se neukládá – nebo si stáhněte tabulku jako CSV.
Vložte nástroj „kalkulačka exit waterfallu“ na svůj web (zdarma)
Zkopírujte kód do své stránky nebo blogového příspěvku. Nástroj běží v prohlížeči vašich návštěvníků; ponechte řádek s uvedením zdroje.
Připravujete exit? Proveďte prodej v datové místnosti
Sdílejte teaser jako sledovaný odkaz a pak otevřete datovou místnost pro M&A s NDA před přístupem, otázkami a odpověďmi a záznamem, který kupec co četl – jedna paušální cena za tým.
Hlavní cena exitu není to, co dostanou zakladatelé a zaměstnanci. Preference, participace a seniorita určují pořadí výplat a při skromných hodnotách exitu mohou držitelům kmenových akcií nechat mnohem méně, než by odpovídalo jejich procentu. Namodelování waterfallu před odsouhlasením podmínek ukáže, jakou hodnotu má každé ustanovení.
Jak funguje exit waterfall
Když se společnost prodá, peníze se vyplácejí v pevném pořadí. Prioritní série nejprve dostanou svou likvidační preferenci – obvykle 1× investované částky – počínaje nejvyšší senioritou; série se stejnou senioritou se dělí poměrně (pari passu). Zbytek připadne držitelům kmenových akcií, držitelům opcí a sériím, které se převedly na kmenové akcie.
Neparticipující série si vezme vyšší z obou částek: svou preferenci, nebo podíl jako po konverzi, takže při vysokých hodnotách exitu konvertuje. Participující série si vezme svou preferenci a pak se podílí i na zbytku – až do svého stropu, pokud existuje; nad stropem se jí vyplatí konvertovat. Opce se uplatní, jen když je cena za akcii vyšší než jejich realizační cena.
Na co se zaměřit
- Graf ukazuje hodnotu exitu, od které začnou držitelé kmenových akcií dostávat významné peníze – často vysoko nad celkovou investovanou částkou.
- Porovnejte neparticipující preferenci 1× s participující při stejném ocenění: rozdíl pro zakladatele může jít do milionů.
- SAFE se konvertují při svém stropu ocenění, nebo si vezmou zpět své peníze – podle toho, co je víc.
- Namodelujte kolo ještě před podpisem term sheetu pomocí kalkulačky SAFE a cap table a kalkulačky valuace.
Kalkulačka exit waterfallu – dotazy
Co je likvidační preference?
Právo držitelů prioritních akcií dostat zpět své peníze (nebo jejich násobek) dřív, než držitelé kmenových akcií při prodeji společnosti dostanou cokoli.
Jaký je rozdíl mezi participujícími a neparticipujícími prioritními akciemi?
Neparticipující prioritní akcie si vezmou buď svou preferenci, nebo svůj podíl jako po konverzi na kmenové – podle toho, co je víc. Participující prioritní akcie si vezmou svou preferenci a pak se podílejí i na zbytku, pokud je neomezuje strop.
Ukládají se moje data?
Ne – kalkulačka běží ve vašem prohlížeči. Odkaz, který sdílíte, obsahuje čísla, na našich serverech se nic neukládá.
Je to přesné?
Jde o zjednodušený model: daně, transakční poplatky, escrow, odměny pro management (carve-out) a naběhlé dividendy se nezohledňují. Skutečné rozdělení si ověřte s advokátem.
Co znamená seniorita?
Pořadí, ve kterém se prioritní série vyplácejí. Seniorita 1 se vyplácí první; série se stejným číslem se vyplácejí současně, poměrně ke svým preferencím (pari passu).
Proč zakladatelé při prodeji někdy nedostanou nic?
Pokud je hodnota exitu nižší než součet likvidačních preferencí, držitelé prioritních akcií si vezmou vše dřív, než se vyplatí držitelé kmenových akcií.