Exit waterfall kalkulátor
Add meg a cap table-t és az exitértéket, és lásd, ki mennyit kap – a likvidációs preferenciákkal, a részesedéssel, a törzsrészvénnyé alakítással, az opciókkal és a SAFE-ekkel együtt.
Egyszerűsített modell: nem veszi figyelembe az adókat, tranzakciós díjakat, letétet (escrow), menedzsmentjuttatásokat és osztalékokat. Minden elsőbbségi sorozat csak akkor alakul törzsrészvénnyé, ha az többet hoz neki. Nem jogi vagy adótanácsadás.
Hogyan működik
Kezdés a példából
A kalkulátor egy valósághű cap table-lel és $40M-os exittel nyílik meg, így azonnal látsz egy eredményt.
Add meg a cap table-t
Törzsrészvényesek, opciós keret, minden elsőbbségi sorozat a preferenciájával, részesedésével, plafonjával és rangsorával, valamint az esetleges SAFE-ek vagy kölcsönök.
Add meg az exitértéket
Lásd, ki mennyit kap, mennyi egy törzsrészvény ára, és mely sorozatok alakulnak át törzsrészvénnyé.
Forgatókönyv megosztása
Másold a linket – a számok az URL-ben vannak, semmit nem tárolunk –, vagy töltsd le a táblázatot CSV-ként.
Ágyazd be a(z) „exit waterfall kalkulátor” eszközt a weboldaladba (ingyen)
Másold a kódot az oldaladba vagy blogbejegyzésedbe. Az eszköz a látogatóid böngészőjében fut; hagyd meg a hivatkozási sort.
Exitre készülsz? Bonyolítsd az eladást adatszobában
Oszd meg a teasert követett linkként, majd nyiss M&A adatszobát hozzáférés előtti NDA-val, Q&A-val és naplóval arról, melyik vevő mit olvasott – csapatonként egy fix ár.
Egy exit főcímben szereplő ára nem az, amit az alapítók és a munkavállalók megkapnak. A preferenciák, a részesedés és a rangsor határozzák meg a kifizetés sorrendjét, és szerény exitértéknél a törzsrészvényeseknek jóval kevesebbet hagyhatnak, mint amit a százalékuk sugall. Ha a feltételek elfogadása előtt modellezed a waterfallt, látod, mennyit ér az egyes kikötés.
Hogyan működik az exit waterfall
Amikor egy céget eladnak, a pénzt rögzített sorrendben fizetik ki. Először az elsőbbségi sorozatok kapják meg a likvidációs preferenciájukat – általában a befektetett összeg 1×-esét –, a legelőrébb rangsorolt sorozattal kezdve; az azonos rangsorú sorozatok arányosan osztoznak (pari passu). Ami marad, a törzsrészvényeseké, az opciótulajdonosoké és azoké a sorozatoké, amelyek törzsrészvénnyé alakultak.
A nem részesedő sorozat a preferenciája és az átváltás szerinti részesedése közül a nagyobbat kapja, így magas exitértéknél átvált. A részesedő sorozat megkapja a preferenciáját, majd a maradékból is részesedik – a plafonjáig, ha van ilyen; a plafon felett jobban jár, ha átvált. Az opciókat csak akkor hívják le, ha a részvényenkénti ár meghaladja a lehívási árukat.
Mire figyelj
- A diagram megmutatja, milyen exitértéknél kezdenek a törzsrészvényesek számottevő összeget kapni – ez gyakran jóval a teljes befektetett összeg felett van.
- Hasonlíts össze egy 1×-es nem részesedő preferenciát egy részesedővel azonos értékelés mellett: az alapítók számára a különbség milliókat tehet ki.
- A SAFE-ek az értékelési plafonjukon váltanak át, vagy visszakapják a pénzüket – amelyik a több.
- Modellezd a kört a term sheet aláírása előtt a SAFE- és cap table-kalkulátorral és az értékeléskalkulátorral.
Exit waterfall kalkulátor – kérdés
Mi az a likvidációs preferencia?
Az elsőbbségi részvényesek joga, hogy a cég eladásakor visszakapják a pénzüket (vagy annak többszörösét), mielőtt a törzsrészvényesek bármit kapnának.
Mi a különbség a részesedő és a nem részesedő elsőbbségi részvény között?
A nem részesedő elsőbbségi részvény vagy a preferenciáját, vagy a törzsrészvénnyé átváltás szerinti részesedését kapja – amelyik a több. A részesedő elsőbbségi részvény megkapja a preferenciáját, majd a maradékból is részesedik, hacsak egy plafon nem korlátozza.
Tároljátok az adataimat?
Nem – a kalkulátor a böngésződben fut. A megosztott link tartalmazza a számokat, a szervereinken semmi nem kerül mentésre.
Ez pontos?
Ez egyszerűsített modell: nem veszi figyelembe az adókat, tranzakciós díjakat, letétet (escrow), menedzsmentjuttatásokat (carve-out) és felhalmozott osztalékokat. A tényleges felosztást ellenőrizd az ügyvéddel.
Mit jelent a rangsor?
Az elsőbbségi sorozatok kifizetési sorrendje. Az 1-es rangsor kap elsőként; az azonos számú sorozatok egyszerre kapnak, a preferenciájuk arányában (pari passu).
Miért nem kapnak az alapítók néha semmit egy eladáskor?
Ha az exitérték kisebb, mint a likvidációs preferenciák összege, az elsőbbségi részvényesek mindent megkapnak, mielőtt a törzsrészvényesek bármit kapnának.