Le informazioni finanziarie che acquirenti, investitori e finanziatori richiedono per verificare utili, liquidità e debito prima di concordare un prezzo, organizzate come un indice numerato di data room.
È nella due diligence finanziaria che si mette alla prova la valutazione. I revisori dell'acquirente ricostruiscono gli utili della target a partire dalla contabilità, eliminano le componenti straordinarie e non ricorrenti per arrivare a un EBITDA rettificato, definiscono il livello normale di capitale circolante e individuano ogni voce da trattare come debito. Ciascuna di queste evidenze può incidere direttamente sul prezzo, soprattutto nelle operazioni valutate su un multiplo dell'EBITDA con meccanismo cash-free, debt-free.
La maggior parte delle richieste seguenti può essere preparata dal suo sistema contabile prima che si presenti un acquirente. Il risparmio di tempo maggiore deriva dalle riconciliazioni: management account mensili coerenti con i bilanci certificati, ricavi per cliente coerenti con la contabilità generale e un bridge chiaro dall'EBITDA riportato a quello rettificato. Il venditore che li fornisce in anticipo controlla la narrazione; quello che non lo fa passerà settimane a rispondere a domande di approfondimento.
Numerata come un indice di data room: usi le sezioni come cartelle e mantenga i numeri nei nomi dei file.
Il CSV si apre in Excel, Numbers o Google Sheets. Un punto di partenza pratico: lo adatti alla sua operazione e alla sua giurisdizione con i suoi consulenti.
I consulenti di transaction services dell'acquirente, il team finance dell'investitore o i consulenti di un fondo di private equity; le banche che finanziano l'operazione si basano sullo stesso report.
Spesso 3–6 settimane di attività sul campo dopo la lettera d'intenti, di più se i conti devono essere riesposti o i dati sono distribuiti su più sistemi.
Un'analisi, di solito svolta da contabili indipendenti, che rettifica l'EBITDA riportato per le componenti straordinarie, non ricorrenti e non operative, così da mostrare gli utili sostenibili. Gli acquirenti la usano per verificare il multiplo; i venditori a volte la commissionano in anticipo (vendor QoE).
Bilanci certificati di circa tre anni, management account mensili, contabilità generale e bilanci di verifica, analisi di ricavi e costi, prospetti di capitale circolante e debito, estratti conto bancari, budget e previsioni con le relative ipotesi.
La maggior parte dei contratti di compravendita fissa un livello obiettivo ("peg") di capitale circolante normale; il prezzo aumenta o diminuisce se il capitale circolante effettivo al closing è diverso. L'analisi mensile storica serve a fissare quel livello.
Passività che non sono debito bancario ma riducono il valore per l'acquirente, ad esempio corrispettivi differiti, imposte non pagate, bonus maturati, depositi dei clienti o fondi pensione sottofinanziati. Vengono negoziate come deduzione nella posizione finanziaria netta.
Una richiesta comune è di tre anni di dati annuali e 24–36 mesi di dati mensili; le società più giovani forniscono tutto dalla costituzione.