Finanční informace, které kupující, investoři a věřitelé požadují k ověření výsledků, hotovosti a dluhu, než se dohodnou na ceně – uspořádané jako očíslovaný index datové místnosti.
Ve finanční due diligence se testuje ocenění. Účetní poradci kupujícího rekonstruují zisk cílové společnosti z účetnictví, odstraní jednorázové a neopakující se položky, aby dospěli k upravené EBITDA, stanoví normální úroveň provozního kapitálu a identifikují každou položku, se kterou je třeba zacházet jako s dluhem. Každé z těchto zjištění může přímo pohnout cenou, zejména u transakcí oceněných násobkem EBITDA s úpravou cash-free, debt-free.
Většinu požadavků níže lze připravit z vašeho účetního systému ještě předtím, než se objeví kupující. Největší úsporu času přinášejí odsouhlasení: měsíční manažerské výkazy navázané na auditované závěrky, tržby podle zákazníků navázané na hlavní knihu a jasný můstek od vykázané k upravené EBITDA. Prodávající, který je dodá předem, má narativ pod kontrolou; ten, kdo je nedodá, stráví týdny odpovídáním na doplňující dotazy.
Číslováno jako index datové místnosti: použijte sekce jako složky a čísla ponechte v názvech souborů.
CSV otevřete v Excelu, Numbers nebo Tabulkách Google. Praktický výchozí bod – se svými poradci jej přizpůsobte své transakci a jurisdikci.
Transakční poradci kupujícího z oblasti transaction services, finanční tým investora nebo poradci private equity fondu; banky financující transakci vycházejí ze stejné zprávy.
Často 3–6 týdnů práce v terénu po podpisu letter of intent, déle, pokud je nutné účetnictví přepracovat nebo jsou data rozptýlena v několika systémech.
Analýza, obvykle od nezávislých účetních, která upravuje vykázanou EBITDA o jednorázové, neopakující se a neprovozní položky, aby ukázala udržitelný zisk. Kupující ji používají k ověření násobku; prodávající si ji někdy nechají zpracovat předem (vendor QoE).
Auditované závěrky zhruba za tři roky, měsíční manažerské výkazy, hlavní kniha a obratové předvahy, analýzy tržeb a nákladů, přehledy provozního kapitálu a dluhu, bankovní výpisy a rozpočet a prognóza s předpoklady.
Většina kupních smluv stanoví cílovou úroveň („peg“) normálního provozního kapitálu; cena se zvýší nebo sníží, pokud se skutečný provozní kapitál ke dni vypořádání liší. K nastavení této úrovně slouží historická měsíční analýza.
Závazky, které nejsou bankovním dluhem, ale snižují hodnotu pro kupujícího, například odložená kupní cena, nezaplacené daně, naběhlé bonusy, zálohy zákazníků nebo nedostatečně financované penze. Jejich zahrnutí do odpočtu čistého dluhu je předmětem vyjednávání.
Běžným požadavkem jsou tři roky ročních údajů a 24–36 měsíců měsíčních údajů; mladší společnosti poskytují vše od svého založení.