Den finansiella information som köpare, investerare och långivare begär för att pröva resultat, kassa och skulder innan de enas om ett pris – organiserad som ett numrerat datarumsindex.
Det är i den finansiella due diligence som värderingen prövas. Köparens revisorer bygger upp målbolagets resultat på nytt utifrån bokföringen, rensar bort engångsposter och poster av icke återkommande karaktär för att komma fram till en justerad EBITDA, fastställer den normala nivån på rörelsekapitalet och identifierar varje post som bör behandlas som skuld. Var och en av dessa iakttagelser kan påverka priset direkt, särskilt i affärer som prissätts som en multipel av EBITDA med justering på kassa- och skuldfri basis.
De flesta förfrågningarna nedan kan förberedas ur ditt redovisningssystem innan en köpare dyker upp. De största tidsvinsterna kommer från avstämningar: månatliga internrapporter som stämmer med de reviderade årsredovisningarna, intäkter per kund som stämmer med huvudboken och en tydlig brygga från rapporterad till justerad EBITDA. En säljare som tillhandahåller detta från början styr berättelsen; en säljare som inte gör det får ägna veckor åt att besvara följdfrågor.
Numrerad som ett datarumsindex: använd avsnitten som mappar och behåll numren i filnamnen.
CSV-filen öppnas i Excel, Numbers eller Google Sheets. En praktisk utgångspunkt – anpassa den till din affär och jurisdiktion tillsammans med dina rådgivare.
Köparens revisorer inom transaktionsrådgivning (transaction services), investerarens finansteam eller en private equity-fonds rådgivare; långivare som finansierar affären förlitar sig på samma rapport.
Ofta 3–6 veckors granskningsarbete efter avsiktsförklaringen, längre om räkenskaperna måste räknas om eller om data är utspridda i flera system.
En analys, oftast utförd av oberoende revisorer, som justerar den rapporterade EBITDA för engångsposter, icke återkommande och icke rörelserelaterade poster för att visa ett uthålligt resultat. Köpare använder den för att pröva resultatmultipeln; säljare beställer ibland en i förväg (en vendor QoE).
Reviderade årsredovisningar för ungefär tre år, månatliga internrapporter, huvudbok och råbalanser, intäkts- och kostnadsanalyser, förteckningar över rörelsekapital och skulder, kontoutdrag samt budget och prognos med antaganden.
De flesta överlåtelseavtal fastställer en målnivå ("peg") för normalt rörelsekapital; priset justeras uppåt eller nedåt om det faktiska rörelsekapitalet vid tillträdet avviker. Den historiska månadsanalysen används för att fastställa denna nivå.
Förpliktelser som inte är banklån men som minskar värdet för köparen, till exempel uppskjutna köpeskillingar, obetald skatt, upplupna bonusar, kunddepositioner eller underfinansierade pensioner. De förhandlas in i avdraget för nettoskuld.
Tre års årsdata och 24–36 månaders månadsdata är en vanlig begäran; yngre bolag lämnar allt sedan bildandet.