O que os investidores de venture capital solicitam antes de assinar um term sheet e antes do fechamento – organizado como um data room numerado para investidores que você pode preparar antes da primeira reunião.
A due diligence de uma startup acontece em duas etapas. Antes do term sheet, os investidores querem o suficiente para formar uma opinião: o pitch deck, as principais métricas, o cap table, o modelo financeiro e uma noção da equipe e do mercado. Depois do term sheet, os advogados do investidor líder conduzem a due diligence confirmatória dos registros societários, da PI e das rodadas anteriores da empresa antes da assinatura dos documentos da operação.
A primeira etapa trata de convicção; a segunda, de documentação em ordem – e é na segunda que surgem atrasos evitáveis. A falta de cessão de PI de um cofundador, outorgas de opções não assinadas ou um SAFE que converte de forma diferente do que os fundadores imaginavam podem travar um fechamento por semanas. As pastas seguem a lista de captação da nossa ferramenta gratuita de checklist de due diligence, ampliada com os itens que os advogados pedem do seed à Série B.
Uma abordagem prática é montar o data room uma vez e abri-lo em camadas. Compartilhe o deck e uma pasta curta de métricas com todos os investidores com quem você conversa, abra o modelo financeiro e os detalhes de clientes aos investidores realmente engajados e dê aos advogados do investidor líder acesso às pastas jurídicas completas após o term sheet. Acompanhar quem abriu o quê mostra quais investidores estão de fato fazendo o trabalho.
Numerado como um índice de data room: use as seções como pastas e mantenha os números nos nomes dos arquivos.
O CSV abre no Excel, Numbers ou Google Sheets. Um ponto de partida prático – adapte-o à sua transação e jurisdição com seus assessores.
Sócios e analistas de venture capital antes do term sheet; os advogados do investidor líder na due diligence jurídica confirmatória; alguns fundos também fazem verificações técnicas ou de referência com clientes.
A diligência antes do term sheet pode levar de alguns dias a várias semanas; a due diligence confirmatória e os documentos jurídicos após o term sheet costumam levar 3–6 semanas.
Equipe, mercado, produto e tração antes do term sheet; depois, na due diligence jurídica confirmatória, o cap table, as rodadas anteriores, os registros societários, a titularidade da PI, os contratos-chave, as relações de trabalho e o compliance.
Antes das primeiras reuniões com investidores. Compartilhe cedo o deck e uma pasta enxuta com as métricas, e abra as pastas jurídicas completas ao investidor líder após o term sheet.
O deck, o cap table, os documentos de constituição, eventuais SAFEs ou mútuos conversíveis, um modelo simples e KPIs, acordos entre fundadores e cessões de PI e os principais contratos com clientes. Investidores seed raramente precisam de mais do que isso.
Sim. Com um link rastreado ou um data room, você vê quem abriu cada documento e quanto tempo passou em cada página, o que ajuda a priorizar os follow-ups.
A maioria dos VCs não assina NDA para uma primeira olhada no deck. Para o data room detalhado após o term sheet, um compromisso de confidencialidade é comum, e muitos investidores aceitam um NDA click-through no data room.