Was Venture-Investoren vor der Unterzeichnung eines Term Sheets und vor dem Closing anfordern – als nummerierter Investoren-Datenraum, den Sie schon vor dem ersten Treffen vorbereiten können.
Die Startup-Due-Diligence verläuft in zwei Phasen. Vor dem Term Sheet wollen Investoren genug sehen, um sich eine Meinung zu bilden: Pitch Deck, wichtigste Kennzahlen, Cap Table, Finanzmodell und einen Eindruck von Team und Markt. Nach dem Term Sheet führen die Anwälte des Lead-Investors eine bestätigende Due Diligence (Confirmatory Due Diligence) zu Gesellschaftsunterlagen, IP und früheren Finanzierungsrunden durch, bevor die Vertragsdokumente unterzeichnet werden.
In der ersten Phase geht es um Überzeugung, in der zweiten um saubere Unterlagen – und in der zweiten entstehen vermeidbare Verzögerungen. Fehlende IP-Übertragungen eines Mitgründers, nicht unterzeichnete Optionszusagen oder ein SAFE, der anders wandelt als von den Gründern gedacht, können ein Closing um Wochen verzögern. Die Ordner folgen der Fundraising-Liste unseres kostenlosen Due-Diligence-Checklisten-Tools, ergänzt um die Punkte, die Anwälte von Seed bis Series B anfordern.
Ein praktischer Ansatz: Bauen Sie den Datenraum einmal auf und öffnen Sie ihn schrittweise. Teilen Sie das Deck und einen kurzen Kennzahlen-Ordner mit jedem Investor, mit dem Sie sprechen, geben Sie Finanzmodell und Kundendetails für ernsthaft interessierte Investoren frei und öffnen Sie den Anwälten des Lead-Investors nach dem Term Sheet die vollständigen Rechtsordner. Wenn Sie nachverfolgen, wer was geöffnet hat, sehen Sie, welche Investoren sich tatsächlich mit Ihrem Unternehmen befassen.
Nummeriert wie ein Datenraumindex: Verwenden Sie die Abschnitte als Ordner und übernehmen Sie die Nummern in die Dateinamen.
Die CSV lässt sich in Excel, Numbers oder Google Sheets öffnen. Ein praxisnaher Ausgangspunkt – passen Sie ihn gemeinsam mit Ihren Beratern an Ihren Deal und Ihre Rechtsordnung an.
Partner und Analysten des VC-Fonds vor dem Term Sheet; die Anwälte des Lead-Investors für die bestätigende rechtliche Due Diligence; manche Fonds führen außerdem technische Prüfungen oder Referenzgespräche mit Kunden durch.
Die Prüfung vor dem Term Sheet kann wenige Tage bis mehrere Wochen dauern; Confirmatory Due Diligence und Vertragsdokumentation nach dem Term Sheet dauern häufig 3–6 Wochen.
Vor dem Term Sheet Team, Markt, Produkt und Traction; danach in der bestätigenden rechtlichen Due Diligence Cap Table, frühere Finanzierungen, Gesellschaftsunterlagen, IP-Inhaberschaft, wichtige Verträge, Arbeitsverhältnisse und Compliance.
Vor den ersten Investorengesprächen. Teilen Sie das Deck und einen schlanken Ordner mit Kennzahlen frühzeitig und öffnen Sie die vollständigen Rechtsordner nach dem Term Sheet für den Lead-Investor.
Das Deck, die Cap Table, Gründungsunterlagen, etwaige SAFEs oder Wandeldarlehen, ein einfaches Finanzmodell und KPIs, Gründervereinbarungen und IP-Übertragungen sowie wichtige Kundenverträge. Mehr benötigen Seed-Investoren selten.
Ja. Mit einem getrackten Link oder Datenraum sehen Sie, wer welches Dokument geöffnet hat und wie lange er auf jeder Seite verbracht hat – so können Sie Ihre Follow-ups priorisieren.
Die meisten VCs unterschreiben für einen ersten Blick auf ein Deck keine NDA. Für den detaillierten Datenraum nach dem Term Sheet ist eine Vertraulichkeitserklärung üblich, und eine Click-Through-NDA im Datenraum akzeptieren viele Investoren.