初创企业尽职调查分两个阶段进行。在投资条款清单（term sheet）签署之前，投资人需要足够的信息来形成判断：路演材料、关键指标、股权结构表、财务模型，以及对团队和市场的基本了解。在投资条款清单签署之后，领投方的律师会在签署交易文件前，对公司的法律文件、知识产权和历次融资进行确认性尽职调查。
第一阶段关乎信心，第二阶段关乎文件是否规范——而可以避免的延误恰恰发生在第二阶段。联合创始人未签署知识产权转让、期权授予未签署，或 SAFE 的转换方式与创始人的理解不同，都可能让交割拖延数周。以下文件夹沿用我们免费尽职调查清单工具中的融资清单，并补充了律师在种子轮至 B 轮通常要求的事项。
一种务实的做法是一次性搭建数据室，然后分层开放。将路演材料和一个简短的指标文件夹分享给每一位洽谈中的投资人；将财务模型和客户详情开放给认真推进的投资人；在投资条款清单签署后，再将完整的法律文件夹提供给领投方的律师。追踪谁打开了哪些内容，就能知道哪些投资人真正在做功课。
按数据室索引编号：将各部分用作文件夹，并在文件名中保留编号。
CSV 可在 Excel、Numbers 或 Google Sheets 中打开。这是一个实用的起点 – 请与您的顾问一起根据具体交易和司法管辖区进行调整。
在投资条款清单签署前为风险投资机构的合伙人和分析师；确认性法律尽职调查由领投方律师负责；部分基金还会进行技术审查或客户背景调查。
投资条款清单签署前的尽职调查可能需要几天到数周；签署后的确认性尽职调查和法律文件通常需要 3–6 周。
投资条款清单签署前关注团队、市场、产品和增长势头；之后在确认性法律尽职调查中审查股权结构表、历次融资、公司档案、知识产权归属、重要合同、劳动用工及合规情况。
在首次投资人会议之前。尽早分享路演材料和一个精简的指标文件夹，在投资条款清单签署后再向领投方开放完整的法律文件夹。
路演材料、股权结构表、公司设立文件、SAFE 或可转换票据（如有）、简单的财务模型和 KPI、创始人协议及知识产权转让文件，以及重要客户合同。种子轮投资人很少需要更多资料。
可以。通过可追踪链接或数据室，您可以看到谁打开了哪份文件、在每一页停留了多长时间，从而帮助您确定跟进的优先顺序。
大多数风险投资机构不会为初步浏览路演材料而签署 NDA。对于投资条款清单签署后的详细数据室，签署保密承诺较为常见，许多投资人也接受在数据室中点击确认的 NDA。